비트코인 앵글 리포트

시장의 낙관적 내러티브가 유효하다. 4 월 ETF 순유입 20 억 달러와 고래 매수 1.4 만 개라는 강력한 물리적 수급이 실질 금리 상승 압력을 상쇄하고 있으며, CLARITY 법안 통과 기대감이 규제 불확실성을 해소하여 리스크 선호 심리를 자극하고 있다. T10Y2Y 스프레드의 양수 유지와 견고한 노동 시장은 경기 침체 리스크가 제거되었음을 의미하므로, 비트코인은 '경기 침체 헤지'가 아닌 '성장 기대 자산'으로서 7 만 6 천 달러에서 8 만 달러 구간으로의 상승 모멘텀을 유지하며 2026 년 신고점 갱신을 향해 진전할 것이다.

하지만 직전 판단 (가설 B) 의 핵심 전제였던 '실질 금리 상승 압력이 가격 상승을 상쇄할 것'이라는 가정이 현재 수집된 가격 행동 데이터에 의해 명확히 반박되었다. T10Y2Y 스프레드가 0.51% 로 양수 유지되고 US10Y 금리가 4.4% 에 달하는 등 거시적 금리 압력이 존재함에도 불구하고, 비트코인 가격은 78,185.63 달러로 7 만 5 천 달러 하방 지지선을 견고하게 방어하고 있으며, 최근 3 개월간 18.94% 상승과 최고점 대비 -0.64% 의 극소 하락폭을 기록했다. 이는 ETF 유입과 고래 매수라는 거시적 자금 흐름이 금리 민감도를 상쇄하고 가격 형성에 절대적 우위를 점하고 있음을 시사한다. 또한, 직전 판단의 무효화 조건인 'BTC 가격이 75,000 달러를 3 일 연속 상회하며 일봉 기준 20 일 이동평균선을 돌파'한 상황이 현재 가격 (78,185.63 달러) 에 의해 충족되었으므로, 과대평가론 (가설 B) 은 기각되고 수급 주도 상승 내러티브 (가설 A) 가 유효하다.