비트코인 앵글 리포트

시장의 낙관적 내러티브가 유효하며, 비트코인은 실질 금리 하락 기대와 기관 자금의 구조적 유입을 선반영하여 10 만 달러 돌파를 위한 '리스크 온' 국면으로 진입했음. T10Y2Y 스프레드의 양전세와 초기 실업 청구 건수 감소는 경기 침체 우려를 불식시키고 유동성 공급이 지속됨을 시사하며, 이는 9 일 연속 ETF 순유입과 고래의 콜드 월렛 이동 부재가 일시적인 보유 집중 현상일 뿐, 공급 부족과 제도권 자금 유입이라는 근본적인 동력이 가격 상승을 견인하고 있음. 특히 CPI 가 높게 유지되는 환경에서 비트코인은 인플레이션 헤지 수단으로서의 역할을 재확인하며, 나스닥과의 상관관계는 금리 인하 사이클 진입에 따른 위험자산 선호 심리가 확대되는 과정에서 자연스럽게 나타나는 현상으로, 7 만 6 천 달러 부근의 지지선은 거시적 유동성 확장에 따른 새로운 가격 균형점으로 작용함.

이는 맞는 판단인데, T10Y2Y 스프레드가 0.51% 로 양전세를 유지하고 초기 실업 청구 건수 (ICSA) 가 189,000 건으로 낮게 유지되어 경기 침체 리스크가 낮고 유동성 공급이 지속되는 'Soft Landing' 시나리오를 강력히 지지하기 때문임. 특히 비트코인이 최근 3 개월간 14.03% 상승하여 나스닥 (7.66%) 보다 높은 상승 탄력을 보인 점은 단순한 위험자산 연동성을 넘어 '금리 인하 기대'에 선반영된 리스크 온 국면의 증거로 작용함. 비록 6 개월 수익률 (-10.0%) 이 금 대비 하락세를 보이며 인플레이션 헤지 내러티브에 의문을 제기하지만, 이는 고금리 기조가 완전히 해소되기 전의 과도기적 현상이며, T10Y2Y 스프레드와 고용 지표가 보여주는 거시적 유동성 확장이 가격 상승의 근본적인 동력으로 작용하고 있음. 따라서 소비자 심리 위축 (53.3) 과 변동성 (0.237) 이 존재함에도 불구하고, 거시적 유동성 확장에 따른 '리스크 온' 국면이 유효하다고 판단함.