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根据五组跨资产比率和收益率曲线判断当前的宏观阶段（风险偏好、风险规避、再通胀或滞胀）。
自 2026年11月10日 起
市场目前处于低置信度的过渡阶段，风险偏好与避险信号持平，反映出宏观方向的高度不确定性。虽然等权重标普500指数（RSP/SPY）显著走强暗示市场广度正在改善，但能源与公用事业比率（XLE/XLU）的剧烈下滑及平坦的收益率曲线揭示了潜在的增长放缓风险。在这种缺乏明确主导逻辑的环境下，投资者应警惕防御性倾向的抬头，在配置上保持灵活性以应对可能出现的波动。
| 日期 | 阶段 | 置信度 |
|---|---|---|
| 2026-08-18 | 风险偏好 | 中 |
| 2026-08-19 | 过渡 | 低 |
| 2026-08-20 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-08-21 | 风险偏好 | 中 |
| 2026-08-22 | 风险偏好 | 中 |
| 2026-08-23 | 风险偏好 | 中 |
| 2026-08-24 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-08-25 | 过渡 | 低 |
| 2026-08-26 | 再通胀 | 低 |
| 2026-08-27 | 过渡 | 低 |
| 2026-08-28 | 过渡 | 低 |
| 2026-08-29 | 过渡 | 低 |
| 2026-08-30 | 过渡 | 低 |
| 2026-08-31 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-01 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-02 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-03 | 风险偏好 | 中 |
| 2026-09-04 | 避险 | 低 |
| 2026-09-05 | 过渡 | 低 |
| 2026-09-06 | 过渡 | 低 |
| 2026-09-07 | 过渡 | 低 |
| 2026-09-08 | 避险 | 低 |
| 2026-09-09 | 避险 | 低 |
| 2026-09-10 | 过渡 | 低 |
| 2026-09-11 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-12 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-13 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-14 | 过渡 | 低 |
| 2026-09-15 | 避险 | 低 |
| 2026-09-16 | 避险 | 低 |
| 2026-09-17 | 避险 | 低 |
| 2026-09-18 | 避险 | 低 |
| 2026-09-19 | 避险 | 低 |
| 2026-09-20 | 避险 | 低 |
| 2026-09-21 | 避险 | 低 |
| 2026-09-22 | 避险 | 中 |
| 2026-09-23 | 避险 | 低 |
| 2026-09-24 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-25 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-26 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-27 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-28 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-29 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-09-30 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-10-01 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-10-02 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-10-03 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-10-04 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-10-05 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-10-06 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-10-07 | 风险偏好 | 低 |
| 2026-10-08 | 避险 | 低 |
| 2026-10-09 | 避险 | 低 |
| 2026-10-10 | 避险 | 低 |
| 2026-10-11 | 避险 | 低 |
| 2026-10-12 | 避险 | 低 |
| 2026-10-13 | 避险 | 低 |
| 2026-10-14 | 避险 | 中 |
| 2026-10-15 | 避险 | 中 |
| 2026-10-16 | 避险 | 中 |
| 2026-10-17 | 避险 | 中 |
| 2026-10-18 | 避险 | 中 |
| 2026-10-19 | 避险 | 中 |
| 2026-10-20 | 避险 | 中 |
| 2026-10-21 | 避险 | 中 |
| 2026-10-22 | 避险 | 低 |
| 2026-10-23 | 过渡 | 低 |
| 2026-10-24 | 过渡 | 低 |
| 2026-10-25 | 过渡 | 低 |
| 2026-10-26 | 避险 | 低 |
| 2026-10-27 | 避险 | 中 |
| 2026-10-28 | 避险 | 低 |
| 2026-10-29 | 避险 | 低 |
| 2026-10-30 | 避险 | 中 |
| 2026-10-31 | 避险 | 中 |
| 2026-11-01 | 避险 | 高 |
| 2026-11-02 | 避险 | 高 |
| 2026-11-03 | 避险 | 高 |
| 2026-11-04 | 避险 | 中 |
| 2026-11-05 | 避险 | 高 |
| 2026-11-06 | 避险 | 高 |
| 2026-11-07 | 避险 | 高 |
| 2026-11-08 | 避险 | 高 |
| 2026-11-09 | 避险 | 高 |
| 2026-11-10 | 过渡 | 低 |
| 2026-11-11 | 过渡 | 低 |
| 2026-11-12 | 过渡 | 低 |
| 2026-11-13 | 过渡 | 低 |
| 2026-11-14 | 过渡 | 低 |
| 2026-11-15 | 过渡 | 低 |
| 信号 | 当前值 | 20 日均值 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| RSP/SPY市场宽度 | 高于趋势 | 0.2932 | 1.53 | +3.27% | +4.14% | 0.2906 |
| HYG/LQD信用风险偏好 | 中性 | 0.7484 | 0.08 | +0.84% | −0.32% | 0.7428 |
| IWM/SPY小盘股领涨 | 中性 | 0.3679 | 0.42 | +1.66% | −2.29% | 0.3696 |
| TLT/SPY避险情绪 | 中性 | 0.1052 | 0.12 | −1.40% | −1.90% | 0.1078 |
| XLE/XLU通胀信号 | 低于趋势 | 1.4750 | −1.34 | −9.88% | −4.81% | 1.5106 |
收益率曲线倒挂（2 年期高于 10 年期）历史上是经济衰退的信号；曲线变陡则意味着复苏预期。