市场视图· 行业分析
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日本市场目前反映出强烈的避险情绪，防御性板块大幅跑赢周期性板块，轮动正在进行中。防御性板块的平均相对强度为+9.30%，而周期性板块为+4.61%，两者之间的利差为-4.69%。这表明市场普遍存在经济放缓担忧，且避险资产偏好明显。整体轮动动能正在加速，但板块间的低相关性显示出市场的不确定性。
操作： 当前市场处于以经济放缓担忧为主导的“放缓”阶段，投资者应超配防御性板块，低配周期性板块，专注于风险管理。
| # | 类型 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Pharmaceutical 1621.T | 防御 | +16.91% | +12.32% | −1.51% | +23.86 |
| 2 | Real Estate 1633.T | 防御 | +13.45% | −0.28% | −18.31% | +22.39 |
| 3 | Retail 1630.T | 周期 | +13.41% | +2.32% | −0.61% | +20.67 |
| 4 | Automobile 1622.T | 周期 | +12.70% | +2.58% | −0.68% | +22.62 |
| 5 | Energy Resources 1618.T | 周期 | +12.67% | +12.84% | −0.28% | +16.60 |
| 6 | 食品 1617.T | 防御 | +12.55% | +5.68% | +4.70% | +19.38 |
| 7 | 运输 1628.T | 防御 | +12.54% | +6.15% | +1.26% | +18.17 |
| 8 | 非银行金融 1632.T | 防御 | +11.52% | +1.99% | +8.52% | +17.70 |
| 9 | 贸易/批发 1629.T | 周期 | +9.57% | +6.68% | −8.19% | +12.69 |
| 10 | IT/服务 1626.T | 周期 | +8.11% | +12.50% | +11.85% | +12.20 |
| 11 | 化工 1620.T | 防御 | +6.92% | +3.15% | −2.73% | +10.97 |
| 12 | 电力/燃气 1627.T | 防御 | +6.81% | +5.69% | −6.47% | +11.53 |
| 13 | 建筑 1619.T | 防御 | +2.51% | −5.53% | −20.36% | +6.58 |
| 14 | 银行 1631.T | 防御 | +0.48% | −1.15% | +7.16% | +4.54 |
| 15 | 机械 1624.T | 周期 | −2.82% | −8.08% | −24.75% | −0.93 |
| 16 | 电子 1625.T | 周期 | −3.81% | −4.44% | −5.44% | −4.21 |
| 17 | 钢铁/有色金属 1623.T | 周期 | −12.97% | −9.11% | −36.44% | −10.41 |
凭借强劲的相对强度和动能，有望在市场的避险情绪中实现稳定表现。
具备防御性特征，保持稳定的相对强度和动能，预计在市场波动中提供稳定的收益率。
作为防御性板块，展现出稳健的相对强度和动能，能够为市场下行风险提供防御。
在所有时间段内均表现出严重的相对强度走弱和负向动能，进一步下跌的风险较高。
持续记录相对强度走弱和负向动能，是受经济放缓影响最脆弱的板块之一。
表现出负向的相对强度和动能，与周期性板块的整体弱势趋势同步。
制药板块20日相对强度（RS）达+16.91%，大幅跑赢基准，表现位居首位。该板块在所有时间周期内均保持稳健的相对强度及+23.86的高动量，凭借防御性特征，在市场避险情绪升温背景下获得强劲买盘支撑。
房地产板块20日相对强度（RS）达+13.45%，大幅上涨，表现位居第二。近期动量高达+22.39，极为强劲，但鉴于其120日相对强度为-18.31%，显示长期走势疲软，因此当前强势可能仅为短期反弹或受安全资产偏好驱动的暂时性上涨。
零售板块20日相对强度（RS）飙升13.41%，位居前列。尽管属于周期性敏感板块，但仍展现出+20.67的高动量，表现强劲，值得关注。这表明特定消费品板块走势强劲，或在市场风险规避情绪下，部分周期性敏感板块仍呈现出差异化表现。
机械板块20日相对强度（RS）为-2.82%，较基准小幅下跌，且在所有周期内均呈现负向相对强度及-0.93的负向动量。这反映了在经济放缓担忧下周期性敏感板块的普遍疲软，预计将持续低迷。
钢铁/有色金属板块20日相对强度（RS）为-12.97%，较基准大幅下跌，表现垫底。120日相对强度暴跌至-36.44%，动量亦低至-10.41，极为疲弱。这表明全球经济增长放缓与原材料需求减少的担忧叠加，导致该板块陷入严重弱势。
当前市场正呈现出从周期性敏感板块向防御性板块的明确轮动趋势。
防御性板块的平均20日相对强度（RS）为+9.30%，显著领先于周期性敏感板块的平均+4.61%，-4.69%的利差确认了'risk_off'（避险）倾向。在表现领先的板块中，制药、房地产、食品、运输及金融（除银行外）等防御性板块占据多数；而在表现落后的板块中，机械、电子、钢铁/有色金属等周期性敏感板块集中分布。
关键驱动： 在市场参与者对经济放缓的担忧下，资金偏好转向安全资产。
相对于Nikkei 225的板块ETF价格，来自AlphaLenz每日价格数据库，2026年11月2日。