市场视图· 行业分析
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日本市场呈现明显的避险（risk-off）情绪，防御性板块大幅跑赢周期性板块。防御性板块平均相对强度（RS）为+8.94%，而周期性板块仅为+1.66%，两者利差达-7.28%。尽管整体板块动量平均加速至+8.12%，但资金主要流入房地产、制药和运输等防御性板块。板块间相关性处于0.486的低位。
操作： 投资者应顺应市场当前的避险情绪，超配防御性板块，并降低对周期性板块尤其是出口导向型行业的敞口。
| # | 类型 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 房地产 1633.T | 防御 | +14.25% | +18.77% | +2.88% | +16.91 |
| 2 | 零售 1630.T | 周期 | +13.91% | +16.42% | +10.84% | +13.19 |
| 3 | 制药 1621.T | 防御 | +13.37% | +22.35% | +10.24% | +10.66 |
| 4 | 交通运输 1628.T | 防御 | +12.84% | +20.06% | +11.34% | +16.62 |
| 5 | 汽车 1622.T | 周期 | +11.72% | +17.74% | +12.88% | +10.78 |
| 6 | 电力/燃气 1627.T | 防御 | +10.90% | +19.11% | +6.00% | +21.76 |
| 7 | 贸易/批发 1629.T | 周期 | +10.15% | +18.12% | +2.10% | +14.87 |
| 8 | 非银行金融 1632.T | 防御 | +8.96% | +15.68% | +8.77% | +13.70 |
| 9 | 建筑 1619.T | 防御 | +7.32% | +5.65% | −6.81% | +11.41 |
| 10 | 银行 1631.T | 防御 | +5.87% | +5.68% | +10.51% | +14.85 |
| 11 | 化工 1620.T | 防御 | +5.39% | +8.48% | +0.13% | +2.46 |
| 12 | IT/服务 1626.T | 周期 | +2.87% | +10.01% | +15.44% | +3.43 |
| 13 | 食品 1617.T | 防御 | +1.59% | +6.11% | +1.54% | +0.01 |
| 14 | 能源资源 1618.T | 周期 | −1.30% | +7.07% | −8.62% | +6.55 |
| 15 | 机械 1624.T | 周期 | −4.45% | −7.67% | −16.83% | −3.43 |
| 16 | 电子 1625.T | 周期 | −5.75% | −6.90% | −4.70% | −8.38 |
| 17 | 钢铁/有色金属 1623.T | 周期 | −13.90% | −19.08% | −29.21% | −7.32 |
凭借强劲的相对强度和防御性特征，在市场避险情绪下具有吸引力。
对经济波动敏感度较低，且受益于老龄化趋势，有望实现稳健增长。
高动量与防御性倾向相结合，有望带来稳定的回报。
相对强度持续下滑且动量为负，预计表现疲软。
作为出口导向型周期性板块，易受全球经济放缓影响。
各周期相对强度均大幅下跌，行业需求疲软问题严重。
房地产板块RS 20d +14.25%，60d +18.77%，呈现强劲上涨态势，在所有时间周期内均表现出强劲的相对强度。动量指标亦上涨+16.91%，反映出投资者对防御性资产的偏好。
零售板块RS 20d +13.91%，60d +16.42%，尽管属于周期板块，但仍表现出强劲的相对强度。这得益于TOPIX指数重构及特定内需因素，使其在市场避险情绪中仍保持积极走势。
制药板块RS 20日+13.37%，60日+22.35%，大幅上涨并持续保持强劲的相对强度。动量亦飙升+10.66%，得益于老龄化及数字健康趋势，其作为典型防御性板块的地位进一步强化。
机械板块RS 20日-4.45%回调，60日-7.67%下跌，120日-16.83%急跌，整体表现疲软。动量亦回调-3.43%，暴露出其作为周期性板块的脆弱性。
电子板块RS 20日-5.75%下跌，动量-8.38%下跌，持续走弱。这反映了投资者对出口导向型周期性板块的情绪降温。
钢铁/有色金属板块RS 20日-13.90%，60日-19.08%，120日-29.21%，在所有周期内均大幅下跌，表现严重低迷。动量亦下跌-7.32%，市场对工业需求放缓的担忧加剧。
在市场周期板块普遍表现疲软的背景下，资金明显流向防御性板块。
防御性板块的平均相对强度为+8.94%，大幅领先于周期板块的+1.66%，利差为-7.28%。领涨板块主要为房地产、医药等防御性板块，而落后板块则以机械、电子、钢铁/有色金属等周期板块为主。
关键驱动： 日本央行政策转向的可能性、日元汇率波动性以及全球经济不确定性是核心驱动因素。
相对于Nikkei 225的板块ETF价格，来自AlphaLenz每日价格数据库，2026年11月15日。